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湖北宜化受市场低迷影响09业绩小幅下降

受主要产品价格低迷影响，湖北宜化09年向着世界科技强国不断前进净利润同比下降5%-18%左右。目前，公司主要产品价格已经大幅反弹，2010年业绩有望出现较快全自动弹簧试验机的主要作用细节详解！增长。

湖北宜化1月13日发布业绩预告，09年公司实现归属于母公司所有者的净利润为2..5亿元，同比减少约18%-5%，每股收益0..46元。08年公司实现净利润2.64亿元，每股收益0.49元。

受金融危机持续影响，市场低迷，09年前三季度公司生产的化肥、化工产品同比价格大幅下降，市场需求洗发液低迷，导致公司盈利出现下滑。不过，四季度以来公司主要产品价格均呈现上涨态势，2010年盈利有望快速增长。

资料显示，公司是中国最大的合成氨和氮肥生产企业之一，现已形成化肥、季戊四醇与聚氯乙烯并举的业务格局，并且近年来重点围绕现有的煤化工、磷化工、盐化工三大化工主营业务，进行上下游延伸和国内外延伸，形成较为完整的价值链和相互支撑的产业群。

09年化工产品价格大幅下跌，但公司业绩仅出现小幅下降，主要原因是鄂尔多斯尿素项目全面投产，对稳定公司盈利起到积极作用。公司控股子公司鄂尔多斯联合化工有限公司60万吨合成氨104万吨尿素项目09年全面投产，产品产销量增加；同时，由于鄂尔多斯尿素项目成本低，产品毛利率较高，成为公司盈利的重要来源。09年上半年，公司尿素业务收入达到19.88亿元，同比增长69.34%。在尿素价格出现较大下跌的情况下，毛利率仍为26.2%，同比小幅下降了1.63个百分点，远好于行业平均水平，这得益于内蒙古化肥项目投产后，尿素生产成本进一步降低。上半年尿素业务贡献毛利在5亿元左右，是公司业绩的稳定器。进入09年四季度，尿素价格已经止跌反弹，目前价格在1,800元/吨左右，公司尿素业务盈利将进一步好转。另外，在国内天然气供应紧张以及国外尿素价格上涨的背景下，2010年春耕期间尿素价格有进一步上涨的可能。

随着化工产品市场的回暖，公司业绩弹性较大。上半年，公司PVC业务因价格大幅下跌出现严重产销倒挂，毛利率仅为-7.23%，对公司业绩拖累较大。下半年以来，PVC价格出现明显上涨，目前已经达到7,500元/吨，较年初最低价已经上涨2,000元/吨左右。在国内房地产市场快速复苏的拉动下，PVC下游需求有望继续增长。09年公司相继收购了海吉氯碱、在乌海投资建设30万吨/年PVC项目以及托管青海两个化工公司，上述项目均位于西部地区，资源优势明显。公司未来在氯碱业务的战略已经趋向于向西部转移，其完善的成本控制能力以及内蒙和青海相对较低的能源成本使得公司能够赚取超出行业平均水平的利润。

季戊四醇主要应用于醇酸树脂涂料等领域，与房地产和汽车等领域相关度高；在房地产和汽车市场活跃的情况下，公司季戊四醇销售及盈利都将得到改善。磷肥方面，目前公重点发展高性能树脂、特种合成橡胶、高性能纤维、功能型膜材料、电子化学品等化工新材料司高价硫磺原材料库存冷铆机已消耗完毕，磷肥生产成本已大幅下降；而国家也出台了相关政策扶持磷肥和磷化工企业，未来磷肥业务盈利能力有望逐步恢复。另外，公司10万吨保险粉项目已于10月初投产，有望成为公司新的利润增长点。